ONE游戏

  • 2026-04-23 19:12:05 来源:新华社(Xinhua News Agency) 作者:追踪访谈录

    来源:快消八谈  今年1月,鸣鸣很忙正式登陆港交所,而作为“量贩零食第一股”的万辰ONE游戏官网,其港股上市进程却在近日按下了“暂停键”。3月23日,万辰ONE游戏官网于2025年9月23日递交的港股主板IPO招股书,因递交6个月内未完成聆讯或上市已转为“失效”。  在港股上市按下“暂停键”的同时,万辰ONE游戏官网交出了一份亮眼的成绩单。据财报数据,2025年万辰ONE游戏官网实现营收514.59亿元,同比增长59.17%;实现归母净利润13.45亿元,同比增长358.09%。其中,量贩零食成为绝对的业绩支柱。2025年,量贩零食业务实现收入508.57亿元,同比增长59.98%,占总营收比重高达98.83%;截至2025年年末,公司的门店数量达到18314家。  事实上,自2022年下半年转型量贩零食业务后,通过门店快速扩张、收购整合品牌扩大版图,万辰ONE游戏官网实现了业绩的高速增长。2022—2024年,万辰ONE游戏官网分别实现营收5.49亿元、92.94亿元、323.29亿元,分别同比增长26.35%、1592.03%、247.86%。  但拉长时间线可以看到,相较于2023年近16倍、2024年超200%的增幅,2025年公司营收同比增速降至不到60%,出现了明显的回落。而透过单季度维度来看,2025年一至四季度,公司营收同比增速依次为124.02%、93.29%、44.15%、27.15%,增幅逐季收窄。  同时,万辰ONE游戏官网的门店扩张步伐也出现放缓。财报显示,2025年全年公司净新增门店4118家,较2024年同比下降约56.5%;闭店数量则同比增长96.7%至602家,且主要集中在门店占比最高的华东及华中地区。  在高速扩张背后,财务杠杆风险仍然存在。截至2025年末,万辰ONE游戏官网的总负债为74.97亿元,资产负债率高达74.61%,尽管较上年的79.85%有所下降,但仍处于较高水平。  盘古智库高级研究员江瀚认为,高负债意味着企业需要承担高额的利息支出,这会压缩企业的利润空间,降低资金使用效率。扩张放缓则可能导致市场份额被竞争对手抢占,影响企业的市场地位。这种情况下,高杠杆风险可能引发资金链紧张,影响企业的持续经营和发展能力。  “当前量贩零食行业头部企业的竞争逻辑发生了显著变化。过去可能更注重门店数量的扩张,以规模优势占领市场。但随着行业突破4.5万家门店,市场逐渐饱和,竞争逻辑转向了精细化运营和差异化竞争。企业需要提升单店盈利能力,优化供应链管理以降低成本,加强品牌建设来提升消费者忠诚度”。江瀚表示。  中国食品产业分析师朱丹蓬指出,量贩零食企业的增长并非源于单店营收的提升,而是主要依赖门店数量的扩张。这种增长方式本质上是“只有数量、没有质量”,缺乏可持续性。从实际情况来看,行业的闭店率也在进一步攀升。就港股市场而言,监管和投资者对企业的经营品质要求较高,而量贩低价模式背后往往伴随着低质问题,这无疑是相关企业登陆港股面临的最大挑战。  就公司何时重新递表、门店扩张策略等相关问题,北京商报记者向万辰ONE游戏官网发去了采访函,截至发稿未收到回复。  但据万辰ONE游戏官网3月20日发布的公告,公司强调将稳步推进H股上市申请相关工作,通过港股上市筹备,进一步完善治理体系、对接国际监管标准。就万辰ONE游戏官网的港股上市进程,北京商报记者也将持续关注。  北京商报记者|陶凤 王悦彤 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:常福强

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