亚洲美精品❌❌❌洗澡,每日策略0417|铁矿_新浪财(经

2026-04-26 13:29:22 来源：新华社（Xinhua News Agency）作者：焉晓筠

黑色产业链研究员：徐卫燕丨期货从业证号：F0267926丨投资咨询证号：Z000275101铁矿石：震荡中东紧张情绪有所缓和，市场逐步对战争及油气因素的影响逐步“脱敏”，同时CMRG与BHP方面再度传出谈判取得进展，铁矿库存流动性有望边际缓和，铁矿主力合约利空出尽后低位反弹。一季度全球铁矿发运仍处于高位，1-2月铁矿进口量同比增10%，供应端压力明显。需求端，今年国内将有序压减钢铁产能，调控方案正在细化，对铁矿需求构成潜在利空。今年上半年国内终端用钢需求在去年同期高基数背景下或同比回落，市场进入终端用钢需求实质验证期。短期铁矿到港量阶段性回落、铁水持续复产，叠加现货市场季节性补库窗口临近，供需差有所显现，黑色板块下方有所支撑，继续跟踪地缘局势进展以及需求复苏情况。02煤焦：震荡4月份中东地缘冲突进入谈判阶段，铁水持续复产，叠加现货市场季节性补库窗口临近，对煤焦有一定支撑。我国煤炭对外依存度不高，近期国内主产地煤矿开启全面复产，短期国内炼焦煤矿产量稳中有增。蒙煤进口通关量较高，口岸库存也处于高位。焦企盈利收缩，第一轮提涨艰难落地，焦企开启第二轮提涨，前期检修焦企逐步恢复生产，行业开工率小幅回升。短期美伊停火两周，周末或复谈，投资者押注有望达成协议。若谈判继续破裂，关注运费上升风险，与天然气短缺对燃煤的替代效应，从而对低估值的煤炭形成支撑。继续跟踪中东局势演变、国内产地煤矿复产情况以及国内钢厂复产进度。03卷螺：震荡短期美伊停火两周，周末或复谈，投资者押注有望达成协议。今年国内将有序压减钢铁产能，调控方案正在细化，供应有收缩预期，对螺纹价格形成支撑。1-3月国内基建、制造业投资出现积极修复，但房地产开发投资仍在探底，商品房待售面积创历史新高，拖累整体用钢需求。4月份铁水产量预计进入回升通道，整体呈现先稳后增、稳步上探的态势，本轮复产高点预计出现在4月中下旬，生产水平将抬升至阶段性高位。市场去库节奏加快，供需格局逐步优化，进一步支撑钢厂复产。短期螺纹钢盘面受成本与需求博弈主导，维持区间震荡，后续关注钢厂库存去化节奏及旺季需求兑现情况。04玻璃：震荡偏弱近期玻璃05合约价格持续下跌，传统旺季上游累库的情况下，现货迎来新一轮降价。沙河两条产量出玻璃，日熔量回到14.5万吨左右，后续还有德金的出玻璃，宜宾耀华的冷修，预计日熔量在14.6万吨左右。现实端，竣工端受前期土地成交缩量及新开工面积下滑影响，仍面临调整压力，楼市沪七条对玻璃需求传导需要时间，下游看不到明显的需求增量或刺激预期。战争以来玻璃的成本也在提升，天然气由于国内定价机制问题，海外价格变化对于国内终端价格传导比较慢，但是部分区域已经有涨价预期，因此现货继续降价会使得行业亏损进一步加剧，冷修面积可能继续扩大。现货继续下跌，盘面继续向下，短期玻璃震荡偏弱运行格局。金融产业链研究员：陈凯杰丨期货从业证号：F3012013丨投资咨询证号：Z001282305上证50、沪深300、中证500、中证1000：震荡上一交易日，沪深300股指收录1.10%，上证50股指收录0.19%，中证500股指收录1.69%，中证1000股指收录1.56%。互联网、通信设备板块资金流入，工程机械、海运板块资金流出。国家统计局公布，一季度我国GDP为33.42万亿元，同比增长5%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。3月份，规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额增长1.7%。一季度，全国固定资产投资同比增长1.7%，房地产开发投资下滑11.2%。1-3月份，全国新建商品房销售面积同比下降10.4%，降幅比1-2月份收窄3.1个百分点；新建商品房销售额下降16.7%，降幅收窄3.5个百分点。3月末，商品房待售面积同比下降0.1%，为51个月来首次下降。美国总统特朗普称，不确定是否需要延长停火期，但目前正取得巨大进展，伊朗已同意不会拥有核武器，与伊朗的下一次会谈可能在本周末举行。如果与伊朗无法达成协议，冲突将重新爆发。特朗普同时宣布，黎巴嫩与以色列达成为期10天的停火协议，将邀请双方领导人到白宫举行34年来的首次实质性会谈。周边权益市场短期存在分化，A股行情面临回调压力，建议股指多头减持。06国债2、国债5、国债10：震荡上一交易日，中债十年期到期收益率持平，FR007持平，Shibor3M下行1bp。央行公告称，4月16日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，当日完全对冲到期量。国债现券利率窄幅盘整，建议国债期货多头轻仓持有。贵金属产业链研究员：李洋洋丨期货从业证号：F03095618丨投资咨询证号：Z001889507黄金：震荡黄金的定价机制由实际利率框架和去美元化框架共同作用。其中，去美元化框架以央行购金为核心，背后是“去中心化”、避险需求的集中体现，凸显其商品属性、货币属性和避险属性；商品属性方面，中国实物金需求明显上升，央行从2024年11月重启增持黄金，已连续增持十七个月；货币属性方面，美国债务问题导致美元的货币信用出现裂痕，在去美元化进程中黄金的去法币化属性凸显；避险属性方面，地缘政治风险持续，市场避险需求仍在，成为支撑黄金价格的重要因素。实际利率框架体现黄金的金融属性，利率越高，持有黄金的机会成本越高，资金就会从零息黄金流向生息资产。这两套逻辑并不矛盾，去美元化是背景、是慢变量，实际利率是即时的、是快变量。美伊冲突以来，油价高企，市场对利率预期有所转向，利率预期的快变量使得黄金重回实际利率框架内，但去美元化框架在中长期的作用仍在。2025年9月美联储启动本轮降息以来已连续降息三次，26年3月为今年以来第二次暂停降息，美联储要在控通胀和促增长间平衡的同时稳定金融市�。壳氨硖喽越魃鳎谐《悦拦试て诶椿睾崽�，带动着金价的波动。根据美国最新数据，2月非农数据表现强劲，3月非农就业人口新增17.8万人，大幅超过市场预期，失业率下降至4.3%；2月 PCE 数据显示通胀顽固，核心 PCE 同比上涨 3%，与市场预期一致，较上月回落；3月 CPI 数据显示通胀坚挺，3月 CPI 同比涨 3.3%，符合市场预期，较上月大幅上涨。短期来看，美伊局势逐步缓和，但中东地缘仍存一定不确定性，霍尔木兹海峡封闭，油价高位震荡，不利于美联储通胀目标的达成。近期美联储鹰派表态，打消市场对今年降息的预期，令金价承压。中长期地缘局势的不确定性和央行持续增持黄金仍是金价的重要支撑。油脂油料产业链研究员：陈浩丨期货从业证号：F0265695丨投资咨询证号：Z000275008豆油、棕油、菜油：宽幅运行美伊冲突仍有不确定性为油脂市场注入了新的地缘风险溢价。美EPA强制要求2026年生物燃料掺混量较2025年增长超60%，印尼高级官员确认将于7月实施B50生物柴油政策，为未来棕油工业需求打开了长期增长空间，共同支撑油脂市场。马来调高5月份棕榈油出口关税，棕榈油出口步伐迟缓，而棕榈油产量增长，预计马棕油将从去库转为累库。国内大豆库存下滑，油厂开机率回升，高价抑制终端消费，整体供需充裕，预计油脂在国际原油的影响宽幅运行，关注中东冲突导致的原油波动、马棕油产销及南美大豆产区天气。09豆粕、菜粕：震荡偏空美国内需求强劲，但出口销售创年度低点。USDA报告显示，2025/26年度美豆期末库存预测维持3.5亿蒲，国内消费量上调3500万蒲，全球大豆期末库存预估下调到1.2479亿吨。Conab上调巴西大豆产量预估至创纪录的1.7915亿吨。市场对中美领导人会谈可能提振中国大豆进口需求抱有乐观期待。巴西丰产大豆上市带来季节性压力，阿根廷大豆作物评级改善，全球大豆供应整体充裕。国内4、5月份大量大豆到港，主流油厂开机率回升，豆粕库存小幅下滑，生猪及禽类存栏高位支撑刚性需求，但养殖端利润不佳限制下游追高意愿，预计豆粕震荡偏空，后续关注4月后巴西大豆集中到港压力，中东局势、北美大豆产区天气等。10豆二：震荡偏空新季美豆种植面积预估低于市场预期，但库存数据高于预期。美豆出口销售创年度低点，出口表现疲软。巴西大豆丰产预期强烈，Conab上调巴西大豆产量预估，阿根廷大豆优良率好转，巴西调整出口检验新规，国内4-5月巴西大豆将集中到港，供应压力会逐步显现，下游需求维持刚需，预计豆二震荡偏空，关注美伊冲突、大豆到港量及美豆产区天气。农产品产业链研究员：陈婉琦丨期货从业证号：F03100983丨投资咨询证号：Z002185011生猪：震荡全国生猪平均交易体重为125.89公斤，环比微增0.27%。本周各省交易均重涨跌互现，个别地区涨幅较为明显，拉高全国平均水平。部分产区养殖端仍存在被动压栏现象，大猪出栏占比较高；养殖企业积极减重、加快出栏节奏，带动均重小幅回落。屠宰端受气温升高、大猪白条需求偏弱影响，对大猪扣罚力度加大，收购均重下行，进一步拖累交易均重。当前气温适宜，生猪增重加快，养殖端减重出栏意愿增强，但终端需求未见明显改善，实际去重节奏偏慢。下周全国生猪交易均重或由涨转跌，但跌幅有限。需求：本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比上涨，周内平均开工率为35.78%，较上周提升1.46个百分点。本周养殖企业出栏积极性较高，生猪供应充裕，叠加部分屠宰企业存在冻品入库操作，屠宰量有所增加，支撑开工率继续上行。利润：自繁自养理论盈利和仔猪育肥盈利均下滑，全国自繁自养盈利平均为-285.04元/头，仔猪育肥盈利平均为-219.31元/头，环比增28.82元/头。预计短期内生猪价格维持震荡磨底走势。政策面：据商务部网站消息，为维护猪肉市场平稳运行并更好发挥中央储备的调节作用，近期商务部已会同国家发展改革委、财政部启动了中央储备冻猪肉的收储工作。商务部表示将继续密切关注猪肉市场的行情变化，加强趋势研判，并会同有关部门做好储备调控工作，以切实保障市场的平稳运行。软商品产业链研究员：陈婉琦丨期货从业证号：F03100983丨投资咨询证号：Z002185012橡胶：震荡云南产区及老挝产区近期逐步开割，东南亚处于低产期，原料供应偏弱。需求端:中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.32%；全钢轮胎样本企业产能利用率为72.21%。整体需求较前期有提升。据中汽协数据，2026年前两个月汽车国内累计产量412.2万辆，销量415.2万辆，2026年新能源汽车补贴新政释放长期利好。库存：天然橡胶库存继续呈现小幅去库趋势，中国天然橡胶社会库存总量为136.49万吨，环比下降1.1%；保税库累库，一般贸易仓库去库。海外产区处于季节性地产期，航运到港量处于低位。市场以消化库存为主，预计去库仍将持续。宏观方面：伊朗扼守全球约30%海运原油必经的霍尔木兹海峡，冲突推高国际油价。与天然橡胶高度替代的丁苯、顺丁等合成胶均以原油为原料，前期油价抬升合成胶生产成本，进而增强天然橡胶的比价优势，带动天然橡胶价格跟随上涨，间接对天然橡胶价格形成拉动。但随着国内产区陆续开割，供应修复后或对价格产生压制，短期内预计天然橡胶价格维持震荡走势。轻工产业链研究员：李洋洋丨期货从业证号：F03095618丨投资咨询证号：Z001889513纸浆：震荡偏弱上一工作日现货市场价格偏弱运行，针叶浆部分现货市场价格下跌20-100元/吨，阔叶浆部分现货市场价格下调10-30元/吨。针叶浆最新外盘价下跌至680美元/吨，阔叶浆最新外盘价下跌至610美元/吨，成本对浆价的支撑减弱。造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求表现平平。基本面呈供需宽松格局，价格或维持震荡偏弱走势。14原木：震荡上周原木港口日均出货量6.05万方，较上周一致，山东区域环比增加，江苏区域均环比减少。3月新西兰发运至中国的原木量143.1万方，较上月增加0.1%。2月，我国针叶原木进口量129.47万方，较上月减少29.6%，同比减少28.7%。本周预计到港量331.3万方，环比减少17%。截至上周，原木港口库存283万方，较上周累库5万方。CFR4月报价127美元/JAS方，较上月上涨6美元，成本支撑增强。整体来看，辐射松现货市场价格多偏稳运行，国内到港量预计环减，日均出货量维持在6万方以上，中东紧张局势有缓和迹象，成本支撑减弱，但需求弱势对原木价格造成拖累。15双胶纸：震荡上一工作日现货市场价格偏稳运行。双胶纸产线正常生产，供应压力增加。经销商拿货意愿一般，出版招标低价预期拉低市场情绪，社会面需求平淡。整体看，双胶纸供需宽松，基本面驱动支撑不强，预计短期价格震荡为主。聚酯产业链研究员：倪佳林丨期货从业证号：F03086824丨投资咨询证号：Z001984516PX：宽幅震荡美伊第二轮正式谈判依然没有敲定具体日期，市场担忧和谈前景及中东能源供应风险，油价反弹。短期PX供应偏紧，且PX成本端下方有支撑，但下游对原料价格恐高，预计PX暂时高位宽幅震荡。17PTA：宽幅震荡地缘反复，原料价格高位宽幅震荡，原料供应预期收紧，PTA自身负荷回落，需求端聚酯负下降，但PTA还是延续供需累库。短期成本端波动主导盘面，预计PTA价格暂时跟随原料端波动为主。18?MEG：宽幅震荡原料价格波动较大，国产MEG负荷震荡，中东出口受地缘影响，进口减量较大，供应短缺已成定局，但近期港口库存去化不及预期。原料价格重心大幅抬升叠加供应改善，MEG价格已经强劲修复，关注地缘后续进程。19PR：宽幅震荡现货流通紧张，因原料紧缺，业内担忧供应减少，叠加需求旺季，预计聚酯瓶片市场维持偏强震荡。20PF：宽幅震荡下游接货情绪一般；但地缘脆弱性仍存、PX-PTA供应缩量预期明显且部分短纤工厂计划减产，预计多因素博弈下，今日涤纶短纤市场或偏强震荡。免责声明1.本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，请交易者务必独立进行交易决策。我公司不对交易结果做任何保证，不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任。2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且无需另行通告。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。4.本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有。未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 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