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    • 2026-04-23 16:44:27 来源：新京报（The Beijing News） 作者：税禾

    1.?美团-W第四季度业绩预期怎么样？截至2026年03月02日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：预测营业收入772.10~931.00亿元，同比变动-12.7%~5.2%；预测净利润-204.60~-104.39亿元，同比变动-428.8%~-267.8%；预测经调整净利润-189.50~-95.16亿元，同比变动-292.4%~-196.6%。关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。2.?美团-W最新卖方观点国海证券认为：美团-W预计2025Q4总营收916亿元，同比增长3.5%。核心本地商业营收648亿元，同比下降1%，其中餐饮外卖业务营收391亿元，同比下降11%，闪购业务营收89亿元，同比增长32%，到店酒旅业务营收162亿元，同比增长11%，新业务营收268亿元，同比增长17%。公司为应对即时零售行业竞争，加大生态体系投入，包括强化营销推广、增加骑手激励、支持商户提升运营效率等。餐饮外卖业务预计单量同比增长14%，但利润端受竞争影响。闪购业务保持韧性增长，但经营利润受营销活动和行业竞争影响。到店酒旅业务受宏观消费疲软和竞争扰动影响，经营利润同比变化-13%。新业务营收增长，但经营亏损扩大。长期看好公司即时配送和海外拓展优势，但下修盈利预测，预计2025-2027年营收3,655/4,064/4,629亿元，Non-GAAP归母净利润-173/-93/+311亿元。分业务来说：1)餐饮外卖业务：预计2025Q4营收391亿元，同比下降11%，单量同比增长14%，但受竞争影响利润端小幅减亏。2)闪购业务：预计2025Q4营收89亿元，同比增长32%，单量同比增长30%，但经营利润受双十一营销活动和行业竞争影响。3)到店酒旅业务：预计2025Q4营收162亿元，同比增长11%，但受宏观消费疲软和竞争扰动影响，经营利润同比变化-13%。4)新业务：预计2025Q4营收268亿元，同比增长17%，但经营亏损扩大至45亿元。海通国际证券认为：美团-W在4Q25E的预期竞争压力将有所缓解，预计总收入为931亿元人民币，同比增长5.3%，其中核心本地商业增长2.9%，新业务增长12%。预计4Q25调整后净亏损为133亿元人民币，较3Q25的160亿元有所减少。外卖业务单位经济亏损预计将从2.6元/单减少至2元/单，主要由于冬季补贴减少。新业务亏损预计将扩大，因公司进入GCC和巴西市场。预计2027年调整后净利润为234亿元人民币，给予20倍市盈率，目标价为84港元，维持中性评级。（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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