ONE游戏

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！压实资本市场“看门人”责任，是证监会的重点工作方向之一。2026年，这一趋势仍在延续。截至1月28日，2026年以来各地证监局面向证券公司及其从业人员下发的罚单已多达16张，涉及相关违规案例11个，平均不到两天就有一张罚单发出。需要注意的是，此番被罚的券商以中小券商为主，尚无头部券商因公司层面问题被点名。这既与头部券商合规风控相对较严有关，也与此轮罚单多针对营业部问题相关。头部券商此前因投行业务被点名的情况相对较多，而营业部问题则相对较少。从被罚券商来看，问题相对严重的是江海证券与信达证券。前者公司主体及一家营业部分别被点名，问题涉及“第三方介入投资者招揽活动”“未有效防范从业人员利用未公开信息买卖证券”等。信达证券则连收3张警示函，营业部、营业部负责人以及一名营业部员工同时被点名，“客户存在两融绕标操作”是其被罚的重要原因之一。值得一提的是，监管对两融绕标的查处力度在加强。与此同时，华金证券、华林证券、浙商证券、金圆统一证券也各收到一张警示函；国新证券因更名前券商的历史问题被点名。另有四家券商未被直接点名，但其前员工受到了处罚。聚焦个人违规：五张罚单揭开的四大问题各地证监局向证券公司及其从业人员下发的警示函多达16张，这足以显现证监会对券商这一资本市场“看门人”的严监管态势。16张警示函中有5张相对特殊——仅点名个人，并未对其所在的券商同步处罚。据投行资深人士分析，这意味着违规属于员工个人问题，其所在券商的内控管理整体较为完善，未被发现相关漏洞。这些员工做了哪些违规之事？概括起来共有四点：违规操作客户证券账户；利用职务之便为他人牟取不正当利益；向投资者推介销售非公司代销的产品，并从中获取不当利益；借用他人证券账户买卖股票。其中，“借用他人证券账户买卖股票”违反了证券公司从业人员不得炒股的规定。证券公司不仅禁止员工炒股，还要求定期上报亲属的证券账户信息。尽管如此，券商从业者借用他人账户悄悄炒股的现象仍然屡禁不止。“一般来说，如果涉及内幕交易，或者借用他人账户炒股出现亏损继而引发纠纷，违规炒股的问题容易被发现。否则，悄悄炒股被查获的概率相对有限。”有券商从业者如此表示。与之相比，“违规操作客户证券账户”的问题则相对少见。实际上，绝不操作客户证券账户，也被视为券商及从业者自我保护的方式之一。有券商营业部总经理告诉记者，曾有客户因投资亏损到营业部讨要说法，声称营业部人员操作其账户导致亏损。但由于该营业部无人动过客户账户，才得以自保。这种情况下，如果有人曾帮助客户操作过证券账户，那么即使亏损并非由该操作所致，操作者也难以解释清楚。解剖典型：江海、信达暴露管理与内控短板开年16张罚单中，被直接点名的券商共有7家，分别为信达证券、江海证券、华金证券、华林证券、浙商证券、金圆统一证券、国新证券（原华融证券）。其中，国新证券的罚单涉及历史问题，准确处罚对象为其前身华融证券，与如今的国新证券并无实质关联。7家券商中，问题较为严重的当属江海证券与信达证券。江海证券的公司主体——江海证券有限公司，以及一家营业部分别被出具警示函。此轮处罚中，一家券商有两个主体（不包括个人）被点名的仅江海证券一家。对比两份罚单，营业部问题相对简单，集中于三点：回访制度执行不到位、对个别客户回访不充分、留痕不完整。此前因这三类问题被点名的券商营业部并不少见。公司层面被指出的问题则更为严重，包括：第三方介入投资者招揽活动，佣金收取不规范；从业人员管理不到位，聘任未取得证券从业资格的人员从事证券业务和相关管理工作；未有效防范从业人员利用未公开信息买卖证券等行为；未按规定及时报送有关人员任职备案材料等。受访券商资深人士分析，这些问题单个来看并不鲜见，但在一家券商同时存在，说明该券商在管理与内控方面有较大提升空间。信达证券则收到三份罚单，营业部、营业部负责人以及一名员工分别被点名。问题集中于三大类：一是对两融绕标管控措施力度不足，客户存在两融绕标操作；二是未对客户异常交易行为进行有效监控，风险管理不到位；三是个别员工展业行为未留痕，营业部对员工管理不到位、合规监控不足。在前述券商资深人士看来，这三类问题同样反映出信达证券管理与内控亟待优化。同时，两融绕标问题尤为值得关注，监管对此的查处力度正在加大，券商需格外注意。何为“两融绕标”？简单来说，就是投资者通过融资融券交易套取资金或信用额度，进而实现购买非标的证券、融资转出信用账户等违规交易目的的操作。两融绕标在市场不同景气时期的目的有所差异。一方面，当市场火热时，主要意图是通过绕标购买非标的股票，此类操作在2015年较为常见；另一方面，当市场景气度欠佳时，更多投资者倾向于在保留持股的同时套取现金，这是另一类两融绕标，在2023年和2024年一度出现。当前，伴随股市行情回暖，以购买非标股票为目的的绕标需求再度抬头。社交媒体上，一些寻求两融绕标通道的帖子再度出现。不过，随着监管打击力度的加大，如今敢顶风作案、帮助投资者绕标的券商从业者已大为减少。营业部成“重灾区”，监管趋势指向全链条问责除江海证券、信达证券外，其他被点名的券商问题集中在1至2个。其中，华金证券的情况较为特殊，其被点名源于操作失误——在融资融券业务资金管理中，因对业务规则理解不充分、操作失误，导致2025年9月10日、11日公司客户信用交易担保资金出现缺口。金圆统一证券是此轮券商罚单中唯一涉及投行业务的。其问题是：作为厦门路桥信息的持续督导机构，未勤勉尽责，未有效持续督导路桥信息履行规范运作、信息披露等义务。路桥信息于2023年8月在北交所上市，金圆统一证券为其保荐机构。2026年1月16日，路桥信息收到《行政处罚决定书》，其2023年、2024年财务造假行为被揭露。作为提供服务的投行，金圆统一证券也因此被罚。上市公司存在财务造假等严重违法违规时，为其提供服务的投行、会计师事务所等“看门人”同步受罚，是当前严监管趋势的体现。实际上，相较于券商，近期会计师事务所被点名的频率明显更高。另外两家被点名券商的问题集中在营业部。其中，华林证券在处理投诉事项时存在不相容岗位未有效分离的问题；浙商证券则对投资者以往交易合规审核把关不严、账户实名制管理不到位。在受访人士看来，这两类问题的严重性相对较轻，整改也较为容易。然而，即便是此类相对易于整改的疏漏，也未能逃过监管的视线。这正凸显了当前对中介机构“看门人”责任的全方位、无死角严监管趋势。监管态势呈现高压、精细与常态化特征，罚单不仅针对重大违规，也覆盖内控流程中的细微漏洞，旨在通过持续施压，倒逼机构夯实合规根基。更重要的是，追责链条不断延长与强化，与金圆统一证券案例一脉相承——一旦上市公司暴露造假等严重问题，与之相关的保荐、督导等中介机构均将被实施“一案多查”，难辞其咎。这清晰地传递出核心逻辑：中介机构必须从“形式合规”转向“实质尽责”，真正发挥好筛选与核查作用，筑牢资本市场健康发展的第一道防线。（作者：崔文静 编辑：包芳鸣） .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：江钰涵