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2026-04-27 05:50:35 来源:新华社(Xinhua News Agency) 作者:观察精选

据知情人士透露,日本央行可能最早于下月开始出售其持有的交易型开放式指数基金(ETF),预计这一过程需要数十年才能完成。据日本央行透露,截至9月底,该央行持有的ETF账面价值为37.1万亿日元,市值达83万亿日元(约合5340亿美元)。  据悉,日本央行在今年9月宣布将在市场上出售持有的ETF和日本房地产投资信托基金(J-REITS)。具体来看,日本央行将以每年约3300亿日元(账面价值)的速度抛售ETF持仓,以每年约50亿日元的速度抛售房地产投资信托基金。这是日本央行首次提及处置其ETF持仓的具体计划。  日本央行行长植田和男当时表示,出售ETF的决定与股市水平无关,如果ETF和J-REITS的出售按照既定速度进行,将需要超过100年时间。植田和男表示,必要准备工作完成后,将开始出售ETF。他表示,不认为ETF持仓有很大缺点,所以可以慢慢减持ETF。此外,植田和男补充称,ETF抛售计划具有必要时停止的灵活性,在出现临时市场波动的情况下,可能对计划进行调整,目前并未考虑将回购ETF作为货币政策工具。  不过,此前有人担心,在日本股市今年表现亮眼之际,日本央行出售所持ETF可能削弱市场对日本股市的信心。对此,知情人士表示,日本央行希望出售其持有的ETF不要引起市场波动,就像日本央行已于今年7月基本完成对其在2000年代金融危机期间购入的银行股的出售——这一出售经历约十年而没有扰乱金融市场。  知情人士表示,日本央行希望保持每月出售ETF的步伐稳定。他们补充称,日本央行仍然坚持尽量避免扰乱市场的立场。但知情人士也透露,如果发生类似2008年全球金融危机的情况,央行可能会停止出售ETF。  日本央行出售其所持ETF和J-REITS被视为摆脱长期超宽松货币政策、迈向政策正常化的重要一步,具有强烈的象征意义。值得注意的是,日本央行已准备好在本周五加息25个基点,将基准利率上调至0.75%,这将是1995年以来的最高水平。  与此同时,市场的关注点在于,日本央行将如何积极地暗示进一步加息。市场参与者还希望从植田和男的讲话中寻找有关中性利率的线索。日本央行对中性利率的估计位于1%至2.5%的宽泛区间内。市场参与者渴望知道,日本央行是否会根据最新数据暗示该区间的下限已经提高,这样做将暗示有更多加息空间。  日本央行为何一开始要买入ETF?  日本央行自2010年开始购买ETF,以振兴企业部门,通过增加资金供给降低资本成本,并鼓励经济中更多的风险投资活动。日本央行是唯一一家通过购买ETF向经济注入现金的主要央行。而这类基金通常由机构和散户投资者持有。  日本央行最初大量投资日经225指数ETF,该指数包含日本的重量级公司。但在2021年,日本央行修改了指引,只购买跟踪更广泛东证指数(Topix)的ETF。  2013年黑田东彦就任日本央行行长后,资产购买规模迅速扩大,这推动日本股市上涨——当年日经指数飙升57%。不过,效果随着时间推移逐渐减弱。2020年,大流行引发的市场波动导致日本央行将ETF购买规模推至峰值,之后规模逐步下降,2023年仅进行了三次购买。日本央行在2024年3月宣布,将停止购买ETF,并同时终结全球最后的负利率政策。  日本央行的ETF持仓为何受到批评?  日本央行最初购买日经225指数ETF就颇具争议,因为日经指数是价格加权指数,也就是说,一个公司的权重主要取决于单个股票的价格高低。批评者认为,日本央行的买入计划偏向了少数在日经指数中权重较高的股票。  另一个主要批评是,日本央行庞大的ETF买入与持仓扭曲了市场。政策调整会引发过度波动,例如在2021年,日本央行从买入日经ETF转向只买入东证ETF,引发日经指数在接下来的四个交易日下跌6%。此外,日本央行的大规模持仓减少了市场上可供投资者购买的流通股,并削弱了股东对公司治理的影响力。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:郭建

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