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2026-04-26 16:12:27 来源:环球时报(Global Times) 作者:前事作废

波拉尔资本基金经理尼克?埃文斯提前减持软件股,如今已收获回报。他向试图抄底的投资者发出警告:多数软件股仍具风险,只有极少数企业能在 AI 浪潮中活下来。  “我们认为,应用软件正面临来自 AI 的生存级威胁。” 埃文斯表示。他管理的 120 亿美元全球科技基金,过去一年业绩超越 99% 同行,五年周期超越 97% 同行。  由于市场担忧安锡范旗下 Claude Cowork 等高端 AI 工具将颠覆软件行业,今年软件股大幅下挫。一只跟踪美国软件行业的 ETF 已下跌 22%,与受 AI 算力需求推动而大涨的半导体股形成鲜明对比。  埃文斯认为,帮助用户完成文档写作、薪资管理等任务的应用软件风险尤其突出。除了少量持有微软的股票及看涨期权外,他已清仓该板块所有其他持仓,包括思爱普、ServiceNow、奥多比和 HubSpot。  “我们不会再回头买这些公司。” 他在采访中表示。  在他看来,AI 编程工具进步巨大,已能复刻和修改大量现有软件。这意味着传统软件企业正面临更激烈的双重竞争:一方面是客户为降成本纷纷自研工具,另一方面是大量 AI 初创公司崛起。  埃文斯表示,思爱普等提供复杂软件套件的企业韧性可能更强。但随着 AI 工具 “能力呈爆发式提升”,这类企业的长期估值仍存在巨大不确定性。  截至 1 月底,该基金前十大重仓股中有七家是半导体公司,其中第一大重仓股英伟达占组合近 10%。除芯片企业外,埃文斯还看好网络设备、光纤,以及为数据中心提供电力与能源基建的公司。  现金流压力加剧  埃文斯指出,AI 颠覆预期引发的市场暴跌,还会给软件企业带来另一重麻烦:员工薪酬中包含大量股票,股价大跌后,管理层可能需要用更多现金补偿股权价值损失;若为提振增长而收购 AI 初创公司,财务压力会进一步加大。  “当前股价并未反映出终值的不确定性,也没有反映自由现金流所承受的压力。” 他说。  华尔街正就 AI 威胁的规模展开激烈争论。摩根大通策略师上周表示,在经历近期 “极端行情” 后,软件股可能反弹,他们看好微软、ServiceNow 等标的。  埃文斯认为,部分软件领域受 AI 冲击较小。今年 1 月,他增持了基础架构软件企业,这类公司为消费端与企业级应用提供底层系统支撑,包括 Cloudflare 和雪花公司。  基础架构软件商 Datadog 与 Fastly 近期财报显示,市场对互联网 “基建” 需求飙升。Datadog 股价上周上涨超 10%,Fastly 股价更是翻倍。  埃文斯对网络安全软件持中性态度,认为该领域暂未受到 AI 直接威胁。不过,基础架构软件与网络安全板块合计在其基金中占比不到 7%。  除这两个领域外,埃文斯预计,未来行业洗牌将异常残酷,只有极少数公司能存活。他预言,大多数企业将重蹈 2000 年代报纸行业的覆辙 —— 当年平面媒体被互联网彻底颠覆。  他建议投资者:“应大幅低配应用软件,而且必须快速行动,因为 AI 模型能力越强,颠覆速度就越快。” .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:郭明煜

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