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  • 2026-04-26 13:32:51 来源：环球时报（Global Times） 作者：资料观察

    核心观点补贴预算翻倍，8.4GW海风支撑2028年及以后增长。1月14日英国公布差价合约（CfD）AR7结果，授予海风8.44GW容量，预算翻倍至18亿英镑，固定式为主，浮式风电首现规模化中标，项目将于2028-2030年开始交付。预算翻倍精准回应了 AR5 流拍（定价过低）与 AR6 新增不足（仅 1GW 纯新增）的历史问题，通过20年CfD合同期限延长及电价上浮14%显著改善项目经济性，固定式电价89-91镑/ MWh同比提升，但较2025年燃气CCGT的114镑/ MWh仍有经济性。欧洲海风装机26年起量，英德为主。根据Wind Europe欧洲风能协会数据，预计2025-2030年欧洲海风/陆风新增总装机量139.6GW/47.6GW，CAGR达28.6%/11.5%。根据Wind Europe数据，截至2024年，欧洲风电项目拍卖总量36.8GW，同比+34.8%，创下年度核准量历史新高，德国授予的容量最多（19GW），其次是英国（6.3GW）和荷兰（4.1GW）。根据CWEC数据，2025-2034年未来十年海风新增装机，英国（27.7%）和德国（20.1%）为主力，波兰（11.2%）位居第三，其他欧洲国家合计占比11.7%。从节奏来看，欧洲海风新增装机量从2026年开始呈现明显增长，2029年开始预计将出现急剧增加，2030年海风新增装机达11.77GW，占比31%，而陆风新增装机量相对稳定。我们认为拍卖是前瞻指标，且丹麦重回风电补贴时代都释放良好信号，考虑到欧洲风电基础单桩以及海缆本土产能供不应求，已成功开拓欧洲市场的中国塔筒、海缆、零部件厂商有望受益。塔桩、海缆及主机纷纷突破欧洲高端市场。大金重工是亚太区唯一实现海工产品出口欧洲市场的供应商，也是欧洲本土之外唯一一家能够满足欧洲标准的超大型单桩供应商。天顺风能收购德国工厂，聚焦单桩，设计产能50万吨，近期与焊接技术企业ESAB进行签署。东方电缆2022年在荷兰设立境外子公司，2024年公司拟认购英国项目公司股权。根据公司公告，截至2025年11月，公司已获得荷兰、苏格兰、丹麦、卡塔尔、英国及越南订单金额合计超约33.2亿元，其中来自欧洲占比88%，未来有望持续提升。明阳智能海外布局领先，实现德国、英国、意大利等市场订单突破，随着订单持续落地，有望贡献业绩弹性。三一重能签署塞尔维亚Alibunar风电项目。漂浮式风电2030年全面商业化，欧洲先行。中国GWEC数据显示，截至2024年底，全球漂浮式海风累计装278MW，其中挪威为 101MW，英国 78MW、中国 40MW。GWEC预计漂浮式风电2030年有望全面实现商业化，2030/2034年新增装机预计将达到2.6GW/15GW, 2025-2034年欧洲、亚太和北美市场份额分别将达到 57%、42%和 1%。海力风电在浙江温州建设首个深远海风电母港，用于导管架等装备生产外运，在江苏如东（小洋口风电母港）、南通通州湾已有运营码头，有望在欧洲市场实现0-1的突破。投资建议随着欧洲风电起量，国内厂商出海节奏将持续提速。风险提示海风发展不及预期的风险；原材料上涨的风险。如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！本文摘自：中国银河证券2026年1月15日发布的研究报告《【银河电新】行业点评_英国AR7海风中标8.4GW，看好欧洲链》分析师：曾韬、黄林评级体系：评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。行业评级推荐：相对基准指数涨幅10%以上。中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。回避：相对基准指数跌幅5%以上。公司评级推荐：相对基准指数涨幅20%以上。谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。回避：相对基准指数跌幅5%以上。法律申明：本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河固收”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。投资有风险，入市请谨慎。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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